１９３０年後半ヴァルテイ社は共通の構造で４つのタイプの航空機の開発を計画した。　そのうちのひとつは後年、BT-13練習機となり他のひとつがモデル４８と社内で呼称された戦闘機となった。　最初の試作機はプラットアンドホイットニー R-1830-S4C4-Gエンジン（1,200馬力）を搭載、空気抵抗減少のために先端を細く絞った長いカウリングをつけて１９３９年９月に初飛行した。　しかしエンジン冷却に問題があったので試作２号機は普通のカウリングに戻し、翌年２月に飛行した。　モデル４８は１９４０年２月、スウェーデンから１４４機を受注し、その年の９月最初の量産機モデル４８Cが飛行した。　４８Cはエンジンカウリングに12.7mm機関銃２挺、主翼に7.7mm機関銃４挺を備えていた。　機体の引渡しは１９４１年９月に始まったが、アメリカ政府はスウェーデンがドイツに占領されてしまうのを懸念してスウェーデンに対する輸出を禁止した。　１００機はイギリスが練習機として使う目的でこれを引き取ったがテストの結果不満足であったのでほとんどすべての機体は中国に送られた。　残存機はアメリカ陸軍でＰ－６６の型式名を与えられ本土防衛任務についた。　テストパイロットは性能はすばらしくカーチスＰ－３６よりはるかに優れているという評価をしたが、実戦パイロットの意見では操縦席のレイアウトが悪く戦闘機としては機体に頑丈さを欠くということであった。　中国でもP-66の評判は悪くあまり活躍しないうちに大部分は日本軍の攻撃により、ほとんどは地上で破壊されてしまった。